Macroeconomía II: modelo AD-AS y ciclos económicos
El marco de la unidad
- Bloque C: el modelo AD-AS.
- Bloque C: ciclos económicos, expansión y recesión.
- Interpretar la realidad macroeconómica a partir del modelo AD-AS.
Un cuarto del PIB desaparecido en seis meses
En el primer semestre de 2020 la economía española se paró de golpe. Ningún ciclo económico clásico explicaba una caída y un rebote tan abruptos.
- El PIB cayó un 22 % acumulado en seis meses.
- El paro saltó por encima del 16 %.
- Miles de empresas cerraron y los hogares perdieron ingresos de golpe.
- A finales de 2021 casi se había recuperado el nivel previo.
La preguntaSi el modelo AD-AS no explica del todo la COVID, ¿es porque el modelo es malo o porque el shock fue excepcional?
La demanda agregada
Por qué la AD baja cuando suben los precios
La demanda agregada es todo lo que familias, empresas, sector público y resto del mundo quieren comprar a cada nivel de precios. Su composición es la del PIB por el método del gasto. Pero su pendiente negativa no se explica como la de una demanda micro: en el agregado todos los precios se mueven a la vez, así que no hay bienes sustitutivos a los que huir.
Hacen falta tres mecanismos distintos, y ninguno de los tres da por sí solo la inclinación completa de la curva.
Qué hace bajar la demanda cuando P sube
- Efecto riqueza (Pigou): el dinero y los bonos a tipo fijo pierden poder de compra y las familias recortan consumo.
- Efecto tipo de interés (Keynes): hace falta más efectivo para las mismas compras, sube el tipo y caen inversión y crédito.
- Efecto tipo de cambio (Mundell-Fleming): nuestros productos se encarecen frente a los de fuera, caen X y suben M.
- En una economía tan abierta como la española, con comercio exterior por encima del 70 % del PIB, el tercer canal pesa mucho.
Qué mueve la curva AD entera
- C: renta disponible, expectativas, riqueza inmobiliaria, tipos reales, impuestos directos.
- I: expectativas empresariales, coste de financiación, incentivos fiscales a la inversión.
- G: decisiones discrecionales del gobierno, política fiscal expansiva o contractiva.
- X − M: cómo van nuestros socios comerciales, tipo de cambio y competitividad.
- Si cambia P, nos movemos sobre la curva. Si cambia cualquiera de estos, la curva entera se desplaza.
La oferta agregada
SRAS y LRAS
Las tres curvas en el plano P-Y. A la derecha de la potencial hay brecha inflacionista; a la izquierda, brecha recesiva.
Qué desplaza la SRAS
- Salarios que suben por encima de la productividad, por convenio o por SMI.
- Energía y materias primas, el canal más rápido y más visible en la factura.
- Impuestos sobre la producción y cotizaciones empresariales.
- Una depreciación del euro, que encarece todo lo que importamos.
- Expectativas de inflación, que llevan a fijar precios más altos hoy por lo que se espera mañana.
Equilibrio y shocks
Los cuatro shocks y su efecto a corto plazo
| Shock | P | Y | Ejemplo |
|---|---|---|---|
| Demanda positivo | Sube | Sube | Plan de inversión pública, bajada de tipos |
| Demanda negativo | Baja | Baja | Derrumbe de la confianza, ajuste presupuestario |
| Oferta positivo | Baja | Sube | Petróleo barato, salto tecnológico |
| Oferta negativo | Sube | Baja | Crisis energética, rotura de suministros |
A largo plazo los shocks de demanda solo dejan huella en los precios: la economía vuelve a su producción potencial.
Estanflación, o cuando las dos variables van en direcciones opuestas
Un shock negativo de oferta sube los precios y hunde la producción a la vez. Es la pesadilla del banco central, porque los dos remedios se estorban: si sube tipos para frenar la inflación, profundiza la recesión; si los baja para reactivar, alimenta la inflación. Fue el rasgo de los años setenta tras los dos shocks del petróleo y volvió en 2022 con la invasión rusa de Ucrania.
No hay respuesta buena ante un shock de oferta. Solo hay una elección sobre qué variable se sacrifica y durante cuánto tiempo.
Leer el shock energético de 2022 con el modelo
Tras febrero de 2022 el gas TTF se multiplicó por seis y el Brent pasó de 75 a 120 dólares. El IPC español subió del 5,8 % al 10,8 % interanual en cinco meses. El BCE llevó el tipo de refinanciación del 0 % al 4,5 % entre julio de 2022 y septiembre de 2023. Analiza el episodio con el AD-AS.
- Clasifica el shock y di hacia qué lado se desplaza qué curva.
- Deduce del gráfico qué debería pasar con P y con Y, y contrástalo con los datos.
- Traduce la subida de tipos del BCE a un desplazamiento de curva.
- Explica qué variable está sacrificando el BCE y a cambio de qué.
- Valora si la respuesta fue coherente con el mandato del banco central.
El Gobierno aprueba una rebaja del IVA de la electricidad que reduce el coste energético de las empresas. ¿Qué predice el modelo AD-AS a corto plazo?
- ASube P y sube Y, porque es un shock positivo de demanda
- BBaja P y sube Y, porque la SRAS se desplaza hacia la derecha
- CSube P y baja Y, porque encarece la producción
- DNo cambia nada, porque los impuestos no entran en el modelo
Solución: B.Abaratar un coste desplaza la oferta de corto plazo a la derecha. Es el único caso en que precios y producción se mueven a la vez en la dirección deseada: por eso se le llama el sueño macroeconómico.
El ciclo económico
Las cuatro fases alrededor del PIB potencial. La datación oficial la hacen el NBER en EE. UU. y el CEPR en Europa.
Las cuatro fases y cómo se reconocen
- Expansión: el PIB real crece varios trimestres, el paro baja y la inflación repunta moderadamente.
- Recesión: el PIB cae al menos dos trimestres seguidos, regla práctica y no definición oficial, y el paro sube.
- Depresión: recesión larga y profunda. El siglo XX solo dejó dos casos claros: 1929-1933 y el Japón de los noventa.
- Recuperación: el PIB vuelve a crecer y las expectativas se reanclan hasta cerrar la brecha de producción.
Un ciclo de manual en dieciocho años
- 2008-2009: estalla la burbuja inmobiliaria, el PIB cae un 3,8 % y el paro se duplica del 8 % al 18 %.
- 2012-2013: crisis de deuda soberana, prima de riesgo en 638 puntos, rescate bancario y paro del 26,9 %.
- 2014-2019: seis años de expansión con reforma laboral, petróleo barato y compras de deuda del BCE.
- 2020: la COVID hunde el PIB un 10,8 %, la mayor caída en tiempos de paz.
- 2021-2026: fondos europeos y récord turístico. El nivel pre-COVID se recupera en el segundo trimestre de 2024.
Crecimiento a largo plazo
Tres motores, y solo uno aguanta a largo plazo
La producción depende del capital físico, del trabajo y de un parámetro que recoge la productividad total de los factores: tecnología, organización, instituciones, capital humano. Capital y trabajo tienen rendimientos decrecientes, así que a la larga solo la productividad sostiene el crecimiento per cápita. Y no se mide directamente: se obtiene como residuo.
Solow encontró que en EE. UU. entre 1909 y 1949 cerca del 80 % del crecimiento por trabajador venía de ese residuo.
La contabilidad del crecimiento reparte el aumento del PIB entre capital, trabajo y la productividad que queda como residuo.
Por qué España crece a lo ancho y no a lo alto
- La PTF española creció menos del 0,5 % anual entre 2000 y 2024, frente al 1 % de la zona euro.
- Tejido de microempresas: las de menos de diez empleados son cerca del 95 % del total.
- Especialización en hostelería, comercio minorista y construcción, sectores de baja productividad por hora.
- Inversión en I+D del 1,49 % del PIB, frente al 2,2 % de media en la UE y el 3,5 % de Alemania.
- Barreras de entrada en sectores regulados que reducen la presión competitiva y el incentivo a innovar.
Desarrollo y distribución
El IDH obliga a destacar en las tres cosas a la vez
El Índice de Desarrollo Humano combina salud (esperanza de vida), educación (años de escolarización medios y esperados) y renta (RNB per cápita en paridad de poder adquisitivo, en escala logarítmica). Como es una media geométrica, no se compensa una renta enorme con una sanidad colapsada. España ronda el puesto 27 con un IDH de 0,911.
Nació de una crítica explícita al PIB. El primer informe, de Mahbub ul Haq y Amartya Sen, abría diciendo que la riqueza real de una nación es su gente.
Ordenamos la población de menor a mayor renta. Cuanto más se hunde la curva bajo la diagonal, mayor es la desigualdad.
Dónde está España en el reparto
| País | Gini | Lectura |
|---|---|---|
| Suecia y Países Bajos | 0,28 | De los más igualitarios de la OCDE |
| Alemania y Francia | 0,29-0,30 | Núcleo continental europeo |
| España e Italia | 0,33 | Zona media-alta de la UE |
| Estados Unidos | 0,41 | La más desigual de las avanzadas |
| Brasil y Sudáfrica | 0,52-0,63 | De las mayores desigualdades del mundo |
Fuentes de Eurostat, INE, OCDE y Banco Mundial. En España el Gini subió de 0,32 a 0,35 durante la doble recesión.
Antes de cerrar la unidad
- Sabrías dibujar el modelo AD-AS con sus tres curvas y justificar la pendiente de cada una.
- Sabrías analizar los cuatro shocks sobre precios y producción a corto y a largo plazo.
- Sabrías nombrar las cuatro fases del ciclo y aplicarlas a España entre 2008 y 2024.
- Sabrías separar crecimiento (PIB per cápita) de desarrollo (IDH) y citar los factores de Solow.
- Sabrías leer una curva de Lorenz y calcular el índice de Gini con datos sencillos.
Hasta aquí la teoría
Continúa en el libro de la unidad.