Sistema financiero, dinero y banca
Tiempo estimado de lectura: 40-45 min · Saberes LOMLOE: C.5, A.4 · Pre-requisitos: Unidad 3 (planificación financiera personal: ahorro, productos bancarios, Euribor desde el lado del consumidor).
El sistema financiero canaliza el ahorro hacia la inversión. Esta unidad explica sus piezas —bancos centrales, bancos comerciales, mercados de valores— y los conceptos clave (creación de dinero, tipo de interés, encaje bancario) para entender cómo funciona y, sobre todo, cuándo puede colapsar.
Silicon Valley Bank cayó en 48 horas en marzo de 2023. Era el 16º banco más grande de EE. UU.
El sistema financiero es el conjunto de instituciones, mercados y productos que canalizan el dinero desde quienes tienen capacidad de ahorro hacia quienes necesitan financiación para invertir o consumir. Para hacer política monetaria, el Banco Central Europeo necesita medir cuánto dinero hay en circulación.
¿Cómo puede un banco grande quebrar en 48 horas si tenía activos por valor superior a sus deudas? ¿De qué depende realmente la solvencia de un banco?
Los agregados monetarios ordenan el dinero por liquidez: del efectivo (M0) a los instrumentos menos líquidos (M3). Cada capa contiene a la anterior.
Órdenes de magnitud en la zona euro (2025)
M0 (billetes y monedas en circulación): aproximadamente 1,55 billones de euros (BCE, datos diciembre 2025). M1: aproximadamente 11,1 billones de euros. M3: aproximadamente 16,7 billones de euros.
10.1 · Clasificar activos en agregados monetarios M0, M1, M2 y M3
Enunciado Una economía imaginaria presenta los siguientes saldos (en millones de euros) al cierre del trimestre: Billetes y monedas en circulación: 800 Reservas de la banca depositadas en el banco central: 200 Depósitos a la vista (cuentas corrientes): 3 000 Depósitos a plazo hasta dos años: 1 500 Depósitos a la vista con preaviso de hast…
- M0 — base monetaria = efectivo en circulación + reservas bancarias en el banco central = 800 + 200 = 1 000 M€.
- M1 — dinero líquido inmediato = efectivo en circulación (sin reservas) + depósitos a la vista = 800 + 3 000 = 3 800 M€. (Las reservas bancarias no cuentan en M1: no son dinero a disposición del público.)
- M2 — dinero ampliado = M1 + depósitos a plazo hasta dos años + depósitos a la vista con preaviso hasta tres meses = 3 800 + 1 500 + 400 = 5 700 M€.
- M3 — agregado amplio = M2 + instrumentos negociables (fondos del mercado monetario + repos y valores de deuda financiera a corto plazo) = 5 700 + 600 + 300 = 6 600 M€.
- Los depósitos a más de cinco años quedan fuera de M3: su liquidez es demasiado baja (no pueden convertirse en medio de pago sin un coste o un plazo elevado), así que el BCE los considera ahorro, no dinero en sentido monetario. El criterio que ordena los agregados es siempre el grado de liquidez, de mayor (M0) a menor (M3).
La creación de dinero bancario
Uno de los hechos más contraintuitivos —y más importantes— de la economía moderna es este: la mayor parte del dinero que circula no la crea el banco central, sino los bancos comerciales, mediante el simple acto de conceder préstamos. La mecánica se llama expansión múltiple del crédito o multiplicador del dinero.
Cada depósito deja una reserva y presta el resto, que vuelve al sistema como un nuevo depósito. Así la banca multiplica el dinero inicial.
10.2 · Creación de dinero a partir de un depósito inicial
Enunciado El señor García deposita 1.000 € en su banco. El coeficiente legal de reservas es del 10 %. Asume, por simplicidad, que: Los bancos solo retienen el mínimo legal (coeficiente efectivo = 10 %). Todo el dinero prestado vuelve al sistema bancario en forma de depósito (nadie retira efectivo).
- Primera ronda — depósito de García: Depósito inicial: 1.000 €. Reserva obligatoria (10 %): 100 €. Préstamo concedido: 1.000 − 100 = 900 €.
- Segunda ronda — los 900 € prestados vuelven al sistema. El prestatario los gasta y el receptor del pago los deposita en su propio banco: Depósito recibido: 900 €. Reserva (10 %): 90 €. Préstamo concedido: 810 €.
- Tercera ronda: Depósito: 810 €. Reserva: 81 €. Préstamo: 729 €.
- Cuarta ronda: depósito 729 €, reserva 72,9 €, préstamo 656,1 €. Y así sucesivamente, en una progresión geométrica de razón 0,9.
- Multiplicador del dinero: k = 1 / c = 1 / 0,10 = 10
- Total de depósitos creados (suma de la serie geométrica): Depósitos totales = 1.000 + 900 + 810 + 729 + 656,1 + … = 1.000 / 0,10 = 10.000 €. Préstamos totales concedidos: 9.000 €. Reservas totales mantenidas: 1.000 €.
El multiplicador real es menor que el teórico
En la realidad, el multiplicador del dinero no alcanza el valor teórico 1/c por varias razones: (1) los bancos mantienen reservas voluntarias por encima del mínimo legal, especialmente en crisis; (2) parte del dinero circula como efectivo y nunca vuelve al sistema como depósito;
El sistema financiero español y europeo
El rescate de Bankia y las tres lecciones regulatorias
El sistema financiero español está plenamente integrado en el Eurosistema desde la entrada en vigor del euro (1 de enero de 1999, aunque los billetes y monedas físicos no llegaron hasta 2002). Su arquitectura institucional se organiza en tres niveles. Nivel 1 — El Banco Central Europeo y el Eurosistema.
Los mercados financieros
Valor nominal, valor contable y valor de mercado
Los mercados financieros son el lugar (físico o, hoy en día, casi siempre electrónico) donde se compran y venden activos financieros: acciones, bonos, deuda pública, divisas, derivados. Su función económica es doble: por un lado, canalizan ahorro hacia inversión productiva; Una acción tiene tres valores que conviene no confundir.
Fintech, neobancos y pagos digitales
En los últimos quince años, la digitalización ha generado una transformación profunda del sistema financiero. La etiqueta fintech (de financial technology) agrupa empresas que aplican tecnología digital para reinventar servicios financieros tradicionalmente prestados por la banca. Las grandes áreas de la fintech.
Criptomonedas, stablecoins y el euro digital
El primer cajero automático de España (1971) y la digitalización tardía
El fenómeno más radical de la última década en el ámbito financiero es la aparición de las criptomonedas, activos digitales descentralizados basados en tecnología blockchain (cadena de bloques). Bitcoin y la descentralización.
Cifras y datos para situar la realidad (primer trimestre de 2026)
Lo esencial sobre el sistema financiero, el dinero y la banca
Órdenes de magnitud que el alumnado debe poder citar al cerrar la unidad: Facilidad de depósito BCE: 2,25 % (frente al máximo del 4 % de septiembre de 2023). Euribor a 12 meses: 2,30-2,55 % (frente al máximo del 4,16 % de octubre de 2023). Inflación zona euro (HICP): en torno al 2 %, ya alineada con el objetivo del BCE.
Conexión con las próximas unidades
El sistema financiero descrito aquí es el escenario donde se ejecuta la política monetaria que estudiaremos en la Unidad 11 (políticas económicas fiscal y monetaria): el BCE no actúa en el vacío, sino sobre las instituciones, los bancos y los mercados de esta unidad.
Hasta aquí la teoría
Continúa en el libro de la unidad.