Diagnòstic financer: ratios i fons de maniobra de dues empreses

Plantejament

Dues empreses del mateix sector poden semblar iguals per fora i ser molt distintes per dins. Compareu Muebles Norte i Muebles Sur, dos fabricants de mida similar, calculant els seus ratios i el seu fons de maniobra per a diagnosticar quina està més sana i per què.

Dades simplificades (en milers d’€):

Objectius didàctics

• Calcular ratios de liquiditat, endeutament i rendibilitat.
• Calcular i interpretar el fons de maniobra.
• Comparar dues empreses i emetre un diagnòstic financer argumentat.

Passos

1. Càlcul individual (30 min). Per a cada empresa, calcular:
   • a) Ratio de liquiditat (AC / PC).
   • b) Ratio d’endeutament (Passiu total / Patrimoni net).
   • c) Rendibilitat financera ROE (Benefici net / Patrimoni net).
   • d) Fons de maniobra (AC − PC).
2. Posada en comú (15 min). En grups de 4, comparen resultats i resolen discrepàncies.
3. Diagnòstic (10 min). Cada alumne escriu un paràgraf: quina empresa triaria com a inversor i per què? I com a banc que va a prestar?

Solució (per a la correcció)

Muebles Norte:

• Liquiditat = 600/350 = 1,71 (sanejada).
• Endeutament = (350+450)/700 = 800/700 = 1,14.
• ROE = 180/700 = 25,7 %.
• Fons de maniobra = 600 − 350 = +250 (positiu).

Muebles Sur:

• Liquiditat = 400/520 = 0,77 (insuficient, < 1).
• Endeutament = (520+580)/400 = 1.100/400 = 2,75 (molt alt).
• ROE = 60/400 = 15 %.
• Fons de maniobra = 400 − 520 = −120 (negatiu: risc d’impagament a curt termini).

Diagnòstic: Norte és clarament més sòlida: més líquida, menys endeutada, més rendible i amb fons de maniobra positiu. Sur té fons de maniobra negatiu i endeutament elevat, senyals de tensió financera a curt termini.

Criteris d’avaluació

Variants i extensions

• Variant avançada: afegir el ratio de garantia (Actiu total / Passiu total) i el ROA.
• Connexió amb la Unitat 9: discutir quina font de finançament necessitaria Sur per a corregir el seu fons de maniobra negatiu.