Plantejament
Dues empreses del mateix sector poden semblar iguals per fora i ser molt distintes per dins. Compareu Muebles Norte i Muebles Sur, dos fabricants de mida similar, calculant els seus ratios i el seu fons de maniobra per a diagnosticar quina està més sana i per què.
Dades simplificades (en milers d’€):
| Partida | Muebles Norte | Muebles Sur |
|---|---|---|
| Actiu corrent | 600 | 400 |
| Actiu no corrent | 900 | 1.100 |
| Passiu corrent | 350 | 520 |
| Passiu no corrent | 450 | 580 |
| Patrimoni net | 700 | 400 |
| Vendes | 1.800 | 1.700 |
| Benefici net | 180 | 60 |
Objectius didàctics
- Calcular ratios de liquiditat, endeutament i rendibilitat.
- Calcular i interpretar el fons de maniobra.
- Comparar dues empreses i emetre un diagnòstic financer argumentat.
Passos
- Càlcul individual (30 min). Per a cada empresa, calcular:
- a) Ratio de liquiditat (AC / PC).
- b) Ratio d’endeutament (Passiu total / (Patrimoni net + Passiu total)), com en la Unitat 11.
- c) Rendibilitat financera ROE (Benefici net / Patrimoni net).
- d) Fons de maniobra (AC − PC).
- Posada en comú (15 min). En grups de 4, comparen resultats i resolen discrepàncies.
- Diagnòstic (10 min). Cada alumne escriu un paràgraf: quina empresa triaria com a inversor i per què? I com a banc que va a prestar?
Solució (per a la correcció)
Muebles Norte:
- Liquiditat = 600/350 = 1,71 (sanejada).
- Endeutament = (350+450)/1.500 = 800/1.500 = 0,53 (dins del rang sa, 0,4-0,6).
- ROE = 180/700 = 25,7 %.
- Fons de maniobra = 600 − 350 = +250 (positiu).
Muebles Sur:
- Liquiditat = 400/520 = 0,77 (insuficient, < 1).
- Endeutament = (520+580)/1.500 = 1.100/1.500 = 0,73 (molt alt: el 73 % del balanç és deute).
- ROE = 60/400 = 15 %.
- Fons de maniobra = 400 − 520 = −120 (negatiu: risc d’impagament a curt termini).
Nota: alguns manuals calculen l’endeutament com a Passiu total / Patrimoni net. Amb eixa fórmula eixiria 800/700 = 1,14 en Norte i 1.100/400 = 2,75 en Sur, i el rang sa equivalent aniria de 0,67 a 1,5. Les dues fórmules porten al mateix diagnòstic.
Diagnòstic: Norte és clarament més sòlida: més líquida, menys endeutada, més rendible i amb fons de maniobra positiu. Sur té fons de maniobra negatiu i endeutament elevat, senyals de tensió financera a curt termini.
Criteris d’avaluació
| Criteri | Descripció | Pes |
|---|---|---|
| Càlcul dels ratios | Les quatre magnituds correctes en les dues | 45 % |
| Interpretació | Sap què indica cada ratio | 25 % |
| Fons de maniobra | Calcula i entén el seu signe | 15 % |
| Diagnòstic comparat | Conclusió argumentada i coherent | 15 % |
Variants i extensions
- Variant avançada: afegir el ratio de garantia (Actiu total / Passiu total) i el ROA.
- Connexió amb la Unitat 9: discutir quina font de finançament necessitaria Sur per a corregir el seu fons de maniobra negatiu.