Diagnóstico financiero: ratios y fondo de maniobra de dos empresas

Planteamiento

Dos empresas del mismo sector pueden parecer iguales por fuera y ser muy distintas por dentro. Vais a comparar Muebles Norte y Muebles Sur, dos fabricantes de tamaño similar, calculando sus ratios y su fondo de maniobra para diagnosticar cuál está más sana y por qué.

Datos simplificados (en miles de €):

Objetivos didácticos

• Calcular ratios de liquidez, endeudamiento y rentabilidad.
• Calcular e interpretar el fondo de maniobra.
• Comparar dos empresas y emitir un diagnóstico financiero argumentado.

Pasos

1. Cálculo individual (30 min). Para cada empresa, calcular:
   • a) Ratio de liquidez (AC / PC).
   • b) Ratio de endeudamiento (Pasivo total / Patrimonio neto).
   • c) Rentabilidad financiera ROE (Beneficio neto / Patrimonio neto).
   • d) Fondo de maniobra (AC − PC).
2. Puesta en común (15 min). En grupos de 4, comparan resultados y resuelven discrepancias.
3. Diagnóstico (10 min). Cada alumno escribe un párrafo: ¿qué empresa elegiría como inversor y por qué? ¿Y como banco que va a prestar?

Solución (para corrección)

Muebles Norte:

• Liquidez = 600/350 = 1,71 (saneada).
• Endeudamiento = (350+450)/700 = 800/700 = 1,14.
• ROE = 180/700 = 25,7 %.
• Fondo de maniobra = 600 − 350 = +250 (positivo).

Muebles Sur:

• Liquidez = 400/520 = 0,77 (insuficiente, < 1).
• Endeudamiento = (520+580)/400 = 1.100/400 = 2,75 (muy alto).
• ROE = 60/400 = 15 %.
• Fondo de maniobra = 400 − 520 = −120 (negativo: riesgo de impago a corto plazo).

Diagnóstico: Norte es claramente más sólida: más líquida, menos endeudada, más rentable y con fondo de maniobra positivo. Sur tiene fondo de maniobra negativo y endeudamiento elevado, señales de tensión financiera a corto plazo.

Criterios de evaluación

Variantes y extensiones

• Variante avanzada: añadir el ratio de garantía (Activo total / Pasivo total) y el ROA.
• Conexión con la Unidad 9: discutir qué fuente de financiación necesitaría Sur para corregir su fondo de maniobra negativo.