Plantejament
Un ràtio aïllat no diu quasi res. Una empresa amb una liquiditat d’1,2 pot estar perfectament o estar a punt de caure: depén de si l’any passat tenia 0,9 o tenia 1,8.
Per això l’anàlisi d’estats financers es fa en sèrie: els mateixos indicadors durant diversos exercicis, posats en un gràfic. Llavors apareixen les tendències, que és on està la informació.
El cas de hui és dels que més es repetixen a la realitat i menys es veuen vindre des de dins.
La sèrie
Dades de Subministraments Ribera, S.L., en milers d’euros:
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Vendes | 1.200 | 1.350 | 1.500 | 1.650 | 1.800 |
| Actiu corrent | 420 | 470 | 540 | 610 | 700 |
| Passiu corrent | 300 | 360 | 450 | 560 | 700 |
| Patrimoni net | 500 | 520 | 540 | 555 | 560 |
| Passiu total | 500 | 590 | 700 | 840 | 1.000 |
| Benefici net | 60 | 55 | 48 | 35 | 20 |
Sèrie construïda per a esta fitxa amb l’evolució típica d’una pime que creix sense controlar el marge.
Objectius didàctics
- Calcular ràtios de liquiditat, endeutament i rendibilitat al llarg d’una sèrie.
- Representar diverses sèries de ràtios i llegir-ne les tendències.
- Distingir un problema de vendes d’un problema de marge i d’un d’estructura financera.
- Formular un diagnòstic i proposar mesures coherents amb ell.
Passos (sessió de 55 min)
- Els cinc ràtios (20 min). Calculeu per a cada any: liquiditat (AC/PC), fons de maniobra (AC − PC), endeutament (passiu total / (PN + passiu total)), rendibilitat financera (Bº net / PN) i marge sobre vendes (Bº net / vendes).
- El gràfic (15 min). Representeu en un mateix gràfic les quatre sèries que van en percentatge o en tant per u. El fons de maniobra, en estar en euros, va a banda.
- Tendències (8 min). Per a cada ràtio, escriviu si millora, empitjora o es manté, i amb quina intensitat.
- El diagnòstic (7 min). En cinc línies: què li està passant a esta empresa. La paraula «vendes» no pot ser l’explicació, perquè les vendes pugen.
- Les mesures (5 min). Proposeu tres mesures concretes, ordenades per urgència.
Preguntes d’anàlisi
- Les vendes creixen un 50 % en cinc anys i el benefici cau un 67 %. On se’n van els diners? Mireu el marge abans de respondre.
- El 2024 el fons de maniobra és zero. Expliqueu amb paraules què significa això per al dia a dia de l’empresa.
- El patrimoni net a penes creix de 500 a 560 mentres el passiu es duplica. Què està finançant el creixement de l’actiu?
- Un banc mira estes cinc sèries abans de concedir un préstec. Quina li preocuparia més i per què?
- Què hauria passat si l’empresa haguera mantingut les vendes de 2020 i el marge del 5 %? Calculeu el benefici i compareu-lo amb els 20.000 € de 2024.
Criteris d’avaluació
| Criteri | Descripció | Pes |
|---|---|---|
| Càlcul | Els cinc ràtios correctes als cinc exercicis | 35 % |
| Representació | Gràfic llegible, amb llegenda i escales adequades | 20 % |
| Diagnòstic | Identifica el marge com a problema central, no les vendes | 30 % |
| Mesures | Tres propostes concretes i coherents amb el diagnòstic | 15 % |
Variants i extensions
- Amb suport: donar calculats els ràtios de 2020 i 2024 i demanar només els tres anys intermedis i el diagnòstic.
- Amb full de càlcul: construir la taula amb fórmules i generar el gràfic automàticament. Deixa temps per a afegir un sisé ràtio.
- Per a qui va sobrat: calcular el període mitjà de cobrament suposant que els clients són dos terços de l’actiu corrent, i comprovar quants dies s’ha allargat en cinc anys. Ahí sol estar l’explicació completa.
- De cara a la prova: l’anàlisi de ràtios amb interpretació és una de les preguntes pràctiques de més pes. El que distingix una resposta alta no és calcular bé, que es dona per fet, sinó escriure el diagnòstic en dues frases clares.