Planteamiento
Un ratio aislado no dice casi nada. Una empresa con una liquidez de 1,2 puede estar perfectamente o estar a punto de caer: depende de si el año pasado tenía 0,9 o tenía 1,8.
Por eso el análisis de estados financieros se hace en serie: los mismos indicadores durante varios ejercicios, puestos en un gráfico. Entonces aparecen las tendencias, que es donde está la información.
El caso de hoy es de los que más se repiten en la realidad y menos se ven venir desde dentro.
La serie
Datos de Suministros Ribera, S.L., en miles de euros:
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventas | 1.200 | 1.350 | 1.500 | 1.650 | 1.800 |
| Activo corriente | 420 | 470 | 540 | 610 | 700 |
| Pasivo corriente | 300 | 360 | 450 | 560 | 700 |
| Patrimonio neto | 500 | 520 | 540 | 555 | 560 |
| Pasivo total | 500 | 590 | 700 | 840 | 1.000 |
| Beneficio neto | 60 | 55 | 48 | 35 | 20 |
Serie construida para esta ficha con la evolución típica de una pyme que crece sin controlar el margen.
Objetivos didácticos
- Calcular ratios de liquidez, endeudamiento y rentabilidad a lo largo de una serie.
- Representar varias series de ratios y leer sus tendencias.
- Distinguir un problema de ventas de un problema de margen y de uno de estructura financiera.
- Formular un diagnóstico y proponer medidas coherentes con él.
Pasos (sesión de 55 min)
- Los cinco ratios (20 min). Calculad para cada año: liquidez (AC/PC), fondo de maniobra (AC − PC), endeudamiento (pasivo total / (PN + pasivo total)), rentabilidad financiera (Bº neto / PN) y margen sobre ventas (Bº neto / ventas).
- El gráfico (15 min). Representad en un mismo gráfico las cuatro series que van en porcentaje o en tanto por uno. El fondo de maniobra, al estar en euros, va aparte.
- Tendencias (8 min). Para cada ratio, escribid si mejora, empeora o se mantiene, y con qué intensidad.
- El diagnóstico (7 min). En cinco líneas: qué le está pasando a esta empresa. La palabra «ventas» no puede ser la explicación, porque las ventas suben.
- Las medidas (5 min). Proponed tres medidas concretas, ordenadas por urgencia.
Preguntas de análisis
- Las ventas crecen un 50 % en cinco años y el beneficio cae un 67 %. ¿Dónde se está yendo el dinero? Mirad el margen antes de responder.
- En 2024 el fondo de maniobra es cero. Explicad con palabras qué significa eso para el día a día de la empresa.
- El patrimonio neto apenas crece de 500 a 560 mientras el pasivo se duplica. ¿Qué está financiando el crecimiento del activo?
- Un banco mira estas cinco series antes de conceder un préstamo. ¿Cuál le preocuparía más y por qué?
- ¿Qué habría pasado si la empresa hubiera mantenido las ventas de 2020 y el margen del 5 %? Calculad el beneficio y comparadlo con los 20.000 € de 2024.
Criterios de evaluación
| Criterio | Descripción | Peso |
|---|---|---|
| Cálculo | Los cinco ratios correctos en los cinco ejercicios | 35 % |
| Representación | Gráfico legible, con leyenda y escalas adecuadas | 20 % |
| Diagnóstico | Identifica el margen como problema central, no las ventas | 30 % |
| Medidas | Tres propuestas concretas y coherentes con el diagnóstico | 15 % |
Variantes y extensiones
- Con apoyo: dar calculados los ratios de 2020 y 2024 y pedir solo los tres años intermedios y el diagnóstico.
- Con hoja de cálculo: construir la tabla con fórmulas y generar el gráfico automáticamente. Deja tiempo para añadir un sexto ratio.
- Para quien va sobrado: calcular el periodo medio de cobro suponiendo que los clientes son dos tercios del activo corriente, y comprobar cuántos días se ha alargado en cinco años. Ahí suele estar la explicación completa.
- De cara a la prueba: el análisis de ratios con interpretación es una de las preguntas prácticas de más peso. Lo que distingue una respuesta alta no es calcular bien, que se da por hecho, sino escribir el diagnóstico en dos frases claras.