Planteamiento
Cuando el Banco Central Europeo mueve su tipo de intervención, no llama a nadie por teléfono. La decisión viaja sola: llega al mercado interbancario, de ahí al euríbor, y del euríbor a la cuota que una familia paga el día 1 de cada mes.
Ese viaje ni es instantáneo ni es exacto, y las dos cosas se ven muy bien poniendo las dos series en el mismo gráfico. Hay además un detalle que suele sorprender: en 2022 el euríbor empezó a subir antes que el BCE. Explicar por qué es la pregunta buena de esta sesión.
Las dos series
| Año | Tipo de intervención del BCE (%, cierre de año) | Euríbor a 12 meses (%, media anual) |
|---|---|---|
| 2015 | 0,05 | 0,17 |
| 2016 | 0,00 | −0,03 |
| 2017 | 0,00 | −0,14 |
| 2018 | 0,00 | −0,17 |
| 2019 | 0,00 | −0,22 |
| 2020 | 0,00 | −0,31 |
| 2021 | 0,00 | −0,49 |
| 2022 | 2,50 | 1,10 |
| 2023 | 4,50 | 3,86 |
| 2024 | 3,15 | 3,16 |
Series redondeadas, elaboradas para esta ficha a partir de las decisiones de política monetaria del BCE y de las series del euríbor publicadas por el Banco de España. Los datos vigentes están en bde.es.
Objetivos didácticos
- Representar dos series relacionadas en unos mismos ejes y describir su relación.
- Medir el retardo y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.
- Distinguir un tipo oficial, que se decide, de un tipo de mercado, que se forma.
- Traducir un tipo de interés a la cuota mensual de un préstamo.
Pasos (sesión de 50 min)
- Gráfico (15 min). Dibujad las dos series en los mismos ejes. Eje X: años. Eje Y: porcentaje. Trazad la línea del 0 y dos colores con leyenda.
- El tramo raro (8 min). Señalad los años en que el euríbor está por debajo de cero. Escribid en una línea qué significa eso para quien presta y para quien pide prestado.
- El adelanto (10 min). Comparad 2022 en las dos series. ¿Quién se mueve antes? Escribid una explicación: ¿qué está haciendo el euríbor si no es copiar al BCE?
- De tipo a cuota (12 min). Calculad la cuota mensual de un préstamo de 150.000 € a 25 años, con un diferencial de euríbor + 1 %, en dos escenarios: euríbor −0,5 % y euríbor 3,9 %. Anotad la diferencia mensual y anual.
- Puesta en común (5 min). Se recogen en la pizarra las cifras de la cuota y se comenta a quién beneficia y a quién perjudica cada tramo del gráfico.
Preguntas de análisis
- ¿Cuántos años seguidos estuvo el euríbor en negativo? ¿Qué le hace eso a alguien que tiene sus ahorros en una cuenta corriente?
- En 2022 el euríbor sube antes que el tipo oficial. ¿Qué información están incorporando los bancos que el dato oficial todavía no refleja?
- La cuota de una hipoteca variable no cambia el día que el BCE decide, sino meses después. Buscad por qué: ¿cada cuánto se revisa una hipoteca variable?
- Con las cifras del paso 4, ¿qué familia lo pasó peor: la que firmó en 2021 a tipo variable o la que firmó en 2021 a tipo fijo? ¿Y si el euríbor hubiera seguido en negativo?
- ¿A quién beneficia una subida de tipos? Nombrad al menos dos perfiles distintos; siempre se habla de los perjudicados y casi nunca de los otros.
Criterios de evaluación
| Criterio | Descripción | Peso |
|---|---|---|
| Representación | Dos series bien dibujadas, con línea del 0 y leyenda | 25 % |
| Lectura | Identifica el tramo negativo y el adelanto del euríbor | 30 % |
| Cálculo | Cuotas de los dos escenarios y diferencia bien calculadas | 30 % |
| Interpretación | Explica el retardo y reparte ganadores y perdedores | 15 % |
Variantes y extensiones
- Con apoyo: dar las dos cuotas ya calculadas y trabajar solo el gráfico y la lectura.
- Para quien va sobrado: añadir la serie de la inflación y comprobar cuándo el tipo de interés real fue negativo. Esa es la curva que de verdad explica el comportamiento del ahorro.
- Con hoja de cálculo: construir una calculadora de cuota con la función de pago y dejar el euríbor como celda variable. Verlo moverse en directo vale más que diez explicaciones.
- Conexión con la Unidad 11: el BCE decide este tipo persiguiendo un objetivo de inflación. Guardad el gráfico: la unidad siguiente explica por qué lo movió cuando lo movió.